Receita da Tesla Energy cai 16% no 3T26, mas volume de baterias sobe com verticalização LFP

O segmento de energia da Tesla apresentou uma discrepância significativa no terceiro trimestre de 2026: enquanto as instalações físicas de armazenamento cresceram 10% ano a ano, atingindo 13,7 GWh, a receita caiu 16%, recuando de US$ 3,42 bilhões para US$ 2,88 bilhões. Essa queda foi impulsionada parcialmente por reembolsos a clientes relacionados a tarifas alfandegárias, conforme detalhado na carta aos acionistas. A volatilidade contábil distorceu os indicadores, fazendo com que o lucro bruto do segmento caísse para US$ 954 milhões, pressionando o lucro operacional total da empresa, que registrou uma queda acentuada de 56% no período.

A instabilidade nos resultados está diretamente ligada ao cenário regulatório nos Estados Unidos. Em fevereiro de 2026, a Suprema Corte derrubou as tarifas impostas sob a autoridade IEEPA, invertendo o efeito positivo observado no primeiro trimestre, quando benefícios únicos impulsionaram a margem bruta para 39,5%. Agora, a Tesla devolve valores indevidamente cobrados, tratando esses reembolsos como redução de receita. Embora a margem bruta tenha se recuperado para 33,1% no 3T26, a ausência de divulgação do valor exato dos reembolsos cria opacidade financeira, dificultando a separação entre a performance operacional real e o ruído contábil para os investidores.

Para mitigar esses riscos geopolíticos e de cadeia de suprimentos, a Tesla avança na verticalização da produção de células de fosfato de ferro e lítio (LFP). A Megafactory no Texas iniciou as operações com capacidade planejada de 50 GWh, e a fábrica em Nevada já enviou os primeiros Megapacks construídos inteiramente com células próprias. Essa estratégia visa reduzir a dependência de fornecedores asiáticos e estabilizar custos futuros. A demanda permanece robusta, com a empresa reportando a maior taxa de pedidos já vista, impulsionada por data centers, incluindo novas compras significativas pela xAI, parte do grupo SpaceX.